Apa yang Perlu Diketahui Trader
Pada awal April 2025, perang dagang global meningkat tajam dengan gelombang baru tarif timbal balik antara negara-negara ekonomi utama. Amerika Serikat memicu babak ini dengan mengumumkan tarif yang belum pernah terjadi sebelumnya yang menargetkan sekutu dan saingannya, yang mendorong tanggapan cepat dari China dan lainnya.
Perkembangan yang berlangsung cepat ini mengguncang pasar keuangan global. Indeks saham, harga komoditas, dan mata uang berfluktuasi secara liar pada setiap pengumuman. Di bawah ini adalah kronologi peristiwa yang terjadi dari tanggal 1 hingga 15 April, diikuti dengan analisis dampak pasar, motif kebijakan, dan peringatan berdasarkan pandangan para ahli dan lembaga internasional.
Eskalasi Terbaru dalam Perang Dagang: Sebuah Garis Waktu Peristiwa
2 April 2025
Amerika Serikat Meluncurkan Serangan Tarif Komprehensif:
Presiden AS Donald Trump mengumumkan pemberlakuan tarif “resiprokal” terhadap sebagian besar negara di seluruh dunia, dengan tarif minimum 10%. Tarif baru ini mencakup pungutan 25% untuk impor mobil, baja, dan aluminium dari Eropa, dan 20% untuk hampir semua barang lain dari Uni Eropa, di samping 26% untuk impor India dan negara-negara lain.
Pemerintah menggambarkan langkah ini sebagai cara untuk melindungi industri Amerika dan mencapai “keadilan” dalam perdagangan. Keputusan ini menimbulkan kejutan yang luas, karena Menteri Keuangan AS menyatakan bahwa mitra dagang – termasuk sekutu – belum memberikan konsesi yang cukup, yang mengarah pada tindakan sepihak yang bertujuan untuk mendapatkan pengaruh negosiasi. Di dalam negeri, data awal April menunjukkan meningkatnya tekanan pada konsumen dan industri AS yang bergantung pada input impor. Ursula von der Leyen, Presiden Komisi Eropa, memperingatkan bahwa tarif-tarif Amerika ini akan membebankan “biaya yang besar kepada konsumen dan bisnis di dalam Amerika Serikat” dan menimbulkan kerusakan yang signifikan terhadap ekonomi global.
4 April 2025
China Merespon dengan Balasan yang Setimpal:
Republik Rakyat Tiongkok menjadi negara pertama yang secara langsung membalas tarif baru Trump. Pada hari Jumat ini, Beijing memberlakukan tarif 34% untuk semua barang AS, di samping pembatasan ketat pada ekspor logam tanah jarang strategis ke AS. Tanggapan China ini dipandang sebagai “pembalasan” dan eskalasi yang signifikan, melebihi ekspektasi baik dalam ruang lingkup maupun intensitasnya. Para pejabat Tiongkok menggambarkan tarif AS sebagai “tindakan intimidasi sepihak,” dan menekankan bahwa Tiongkok tidak akan mentolerir pelanggaran terhadap kedaulatan dan kepentingan pembangunannya. Pasar keuangan segera merasakan bahaya, dan bursa saham global mengalami kepanikan, dengan para investor yang semakin khawatir bahwa dua negara dengan perekonomian terbesar di dunia ini akan terjerumus ke dalam perang dagang berskala penuh.
5 April 2025
Tarif AS Mulai Berlaku Secara Global:
Pada tanggal ini, tarif 10% AS untuk sebagian besar impor dari negara-negara di seluruh dunia mulai berlaku. Meskipun ada keberatan dari para sekutunya, Washington tetap melanjutkan penerapan tarif yang luas ini.
Pasar negara berkembang, terutama di kawasan Asia-Pasifik, mengalami gejolak yang signifikan, karena ekonomi mereka – yang sangat terpapar oleh permintaan AS – sangat rentan terhadap tarif ini. Namun, dokumen Gedung Putih mengungkapkan bahwa pengecualian sementara dapat diberikan kepada mitra-mitra tertentu. Perintah Trump mencakup masa tenggang 90 hari bagi negara-negara yang mengambil langkah “konkret” untuk mengatasi ketidakseimbangan perdagangan dengan AS. Banyak sekutu mengambil kesempatan ini untuk bernegosiasi; negara-negara seperti Indonesia dan Taiwan mengumumkan bahwa mereka tidak akan membalas dengan langkah-langkah serupa tetapi akan tetap berpegang pada solusi diplomatik, sementara India dengan cepat mencari kesepakatan awal dengan Washington untuk menghindari eskalasi.
Memang, India mengkonfirmasi bahwa mereka tidak akan memberlakukan tarif balasan atas impor AS, yang dikenai pajak 26%, dengan alasan perundingan yang sedang berlangsung yang bertujuan untuk mencapai kesepakatan perdagangan pada Musim Gugur 2025. Pemerintah India, yang dipimpin oleh Narendra Modi, juga mengambil langkah-langkah untuk memenangkan hati Washington, seperti mengurangi tarif pada sepeda motor dan bourbon mewah AS, dan menghapus pajak layanan digital yang menargetkan perusahaan-perusahaan teknologi besar AS.
7 April 2025
Ancaman Baru dan Upaya Eropa untuk De-eskalasi:
Setelah akhir pekan yang penuh dengan pernyataan, Trump muncul pada hari Senin, 7 April, melambaikan kartu pengaruh lainnya. Dia mengancam akan mengenakan tarif tambahan 50% pada China jika negara tersebut tidak segera membalikkan tarif pembalasan terbarunya.
Peringatan publik ini menyusul pertemuan tertutup di Gedung Putih di mana tim ekonomi Trump menilai kurangnya sinyal deeskalasi dari Beijing. Sementara itu, Eropa mengintensifkan upaya diplomatiknya untuk menghindari perluasan konflik lebih lanjut.
Di Brussels, Presiden Komisi von der Leyen menyatakan bahwa Uni Eropa siap untuk bernegosiasi dengan Washington, bahkan menawarkan inisiatif “zero for zero” untuk menghilangkan semua tarif timbal balik pada barang-barang industri. Ia menegaskan bahwa tawaran ini tetap ada di meja perundingan, namun dengan syarat AS harus mundur dari eskalasi. Dia juga menyoroti bahwa Uni Eropa siap untuk mengambil tindakan balasan untuk mempertahankan kepentingannya jika negosiasi gagal, termasuk melindungi Eropa dari efek samping dari pergeseran rute perdagangan global.
Pada saat yang sama, para menteri perdagangan Uni Eropa sepakat untuk memprioritaskan dialog dengan Washington daripada melakukan pembalasan langsung dalam upaya untuk mengatasi krisis. Di tengah upaya-upaya ini, indikator-indikator pasar saham, termasuk di Wall Street, berfluktuasi dengan setiap bocoran atau pernyataan baru, karena para investor menantikan tanda-tanda terobosan dalam negosiasi antara AS dan mitranya.
8-9 April 2025
Eskalasi Tarif AS yang Belum Pernah Terjadi Sebelumnya:
Pada malam hari tanggal 8 April, dengan tidak adanya sinyal de-eskalasi dari Beijing, Trump menindaklanjuti ancamannya dan menaikkan tarif lagi untuk impor Tiongkok. Dalam sebuah langkah yang mengejutkan, Washington menambahkan 50 poin persentase pada tarifnya terhadap Cina, sehingga tingkat tarif kumulatif untuk barang-barang Cina menjadi 104% mulai tanggal 9 April.
Gedung Putih mengkonfirmasi bahwa kenaikan substansial ini akan tetap berlaku “sampai Cina mencapai kesepakatan perdagangan yang adil” dengan Amerika Serikat. Eskalasi ini merupakan tanggapan langsung terhadap penolakan China untuk mengurangi tarif 34% atas barang-barang AS.
Pada saat yang sama, pemerintah AS meluncurkan strategi ganda: mengintensifkan tekanan terhadap China sambil menangguhkan sementara beberapa tarif baru selama 90 hari pada sejumlah negara sekutu. Hal ini memberikan kesempatan kepada mitra-mitra seperti Uni Eropa, Kanada, dan Meksiko untuk bernegosiasi selama masa tenggang waktu tersebut alih-alih langsung terlibat dalam konfrontasi perdagangan.
Langkah ini berkontribusi pada ketenangan yang relatif di pasar terkait dengan sekutu AS, tetapi semakin mengisolasi China secara ekonomi. Sebagai tanggapan, Kementerian Keuangan Tiongkok mengumumkan pada pagi hari tanggal 9 April bahwa mereka akan menaikkan tarif tambahan untuk produk-produk AS menjadi 84%.
Para pejabat China menggambarkan keputusan ini sebagai tindakan defensif dan pembalasan dalam menanggapi kenaikan tarif terbaru AS. Juru bicara kementerian luar negeri Tiongkok menekankan bahwa Tiongkok akan “terus mengambil langkah-langkah tegas dan efektif untuk melindungi hak-hak dan kepentingannya yang sah,” dan menekankan bahwa Tiongkok tidak akan menyerah pada tekanan atau ancaman dari luar.
Ketika kenaikan tarif ini dipertukarkan dengan cepat, pasar global jatuh ke dalam volatilitas yang tajam, dengan Dow Jones Industrial Average kehilangan lebih dari $ 5 triliun nilai saham selama dua hari karena kepanikan yang dipicu oleh perkembangan ini.
10 April 2025
Konsolidasi Posisi AS dan Keringanan Parsial pada Beberapa Tarif:
Pada tanggal 10 April, pemerintah AS mengklarifikasi rincian struktur tarif yang baru. Gedung Putih mengkonfirmasi melalui CNBC bahwa tingkat tarif kumulatif terhadap China sebenarnya telah mencapai 145% setelah kenaikan terbaru.
Angka ini termasuk tarif baru 125% untuk barang-barang China sebagai tambahan dari tarif 20% yang diberlakukan sebelumnya pada awal tahun ini sebagai tanggapan atas krisis fentanil.
Dengan demikian, tarif AS untuk seluruh impor China mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada saat yang sama, Washington berusaha untuk mengurangi beberapa dampak negatif terhadap konsumen AS dan sektor teknologi. Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan AS mengumumkan bahwa ponsel pintar, komputer, dan barang elektronik konsumen tertentu akan dikecualikan dari tarif baru, karena sebagian besar barang-barang ini diimpor oleh perusahaan-perusahaan AS dari China.
Pengecualian ini dilihat sebagai langkah taktis Trump untuk menghindari pengetatan yang lebih luas, karena para analis mencatat bahwa pengecualian barang elektronik dan isyarat Gedung Putih untuk melonggarkan tarif mobil memberikan sedikit kelegaan pada aset-aset berisiko seperti minyak dan saham.
Di sisi lain, Trump menyarankan pada hari yang sama bahwa ia mungkin akan mempertimbangkan kembali tarif 25% untuk impor mobil dan suku cadang mobil dari Kanada, Meksiko, dan negara-negara lain, yang menandakan upaya untuk meyakinkan sekutu-sekutu AS di bawah perjanjian USMCA dan menghindari pembukaan front baru dalam perang dagang.
Terlepas dari pelonggaran parsial ini, Gedung Putih mengkonfirmasi kelanjutan dari tarif 25% untuk barang-barang tertentu dari Kanada dan Meksiko yang tidak tercakup dalam Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara, serta tarif 10% untuk semua impor lainnya di seluruh dunia. Kebijakan perdagangan yang berfluktuasi ini membuat OPEC menurunkan proyeksi pertumbuhan permintaan minyak global untuk pertama kalinya sejak Desember, di tengah kekhawatiran perlambatan ekonomi global akibat perang dagang.
11 April 2025
Tanggapan Baru Tiongkok dan Eskalasi WTO:
Pada hari Jumat, 11 April, Tiongkok mengumumkan eskalasi tambahan dalam tindakan balasannya. Beijing menaikkan tarif impor AS menjadi 125% mulai hari Sabtu, 12 April, naik dari 84% yang telah diumumkan sebelumnya.
Langkah ini merupakan tanggapan langsung terhadap kenaikan tarif Trump yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap Cina. Pemerintah Tiongkok menyatakan bahwa mereka akan “mengabaikan” kenaikan tarif AS di masa depan, mengisyaratkan penolakannya untuk tunduk pada pemerasan lebih lanjut.
Selain itu, Tiongkok mengajukan keluhan resmi kepada Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) terhadap tarif AS yang baru, karena dianggap sebagai pelanggaran berat terhadap peraturan perdagangan internasional. Dalam sebuah pernyataan yang kuat, Komite Tarif Bea Cukai Dewan Negara China menyatakan bahwa pengenaan tarif “sangat tinggi” oleh AS terhadap China melanggar hukum ekonomi fundamental dan menyalahkan Washington atas gangguan tajam pada ekonomi global yang disebabkan oleh perang dagang ini.
Sementara itu, pasar global bereaksi secara berbeda terhadap perkembangan ini. Setelah penurunan tajam di awal pekan, harga emas melonjak karena investor berbondong-bondong mencari aset-aset yang aman (safe haven), sementara harga minyak mulai stabil karena pengecualian AS dan pemulihan impor minyak mentah oleh China.
Namun, secara umum, rasa kehati-hatian dan ketidakpastian masih dominan di pasar keuangan dan mata uang, karena para pedagang menunggu perkembangan selanjutnya dalam putaran sengketa perdagangan ini.
15 April 2025
Reaksi dan Peringatan Internasional pada Puncak Krisis:
Pada pertengahan April, retorika politik seputar perang dagang semakin meningkat. Di Hong Kong, Xia Baolong, Direktur Kantor Urusan Hong Kong dan Makau di Tiongkok, menggambarkan tarif AS sebagai “sangat kasar dan bertujuan untuk menghancurkan Hong Kong,” menunjukkan bahwa Washington menggunakan perang dagang sebagai pengungkit politik terhadap Tiongkok dalam isu-isu di luar perdagangan.
Di Washington, Departemen Keuangan AS berusaha meyakinkan pasar dengan menekankan keterbukaannya terhadap “kesepakatan yang adil” dengan Tiongkok jika Tiongkok menawarkan konsesi yang nyata. Pada saat yang sama, lembaga-lembaga internasional dan para pakar ekonomi mulai meningkatkan kewaspadaan.
JPMorgan, salah satu bank investasi terbesar, meningkatkan kemungkinan resesi di AS dan secara global menjadi 60% karena tarif, memperingatkan bahwa tarif tersebut “mengancam untuk merusak kepercayaan perusahaan dan memperlambat pertumbuhan global.” CEO Goldman Sachs David Solomon juga memperingatkan akan meningkatnya “ketidakpastian yang disebabkan oleh tarif baru” dan risiko memasuki lingkungan ekonomi triwulanan yang baru. Dia mengindikasikan risiko yang signifikan terhadap ekonomi AS dan global, dengan kemungkinan pasar tetap “bergejolak sampai ada kejelasan.”
Estimasi dari Dana Moneter Internasional dan Bank Dunia menunjukkan bahwa eskalasi yang terus berlanjut dapat merugikan ekonomi global hingga ratusan miliar dolar dan mengurangi pertumbuhan global secara signifikan. Ada kekhawatiran yang berkembang tentang inflasi dari tarif, karena tarif yang lebih tinggi menyebabkan kenaikan harga barang untuk konsumen akhir, yang dapat memaksa bank sentral untuk mengetatkan kebijakan moneter pada waktu yang tidak tepat. Dalam konteks ini, Reuters melaporkan bahwa gelombang tarif AS telah mendorong harga konsumen di Asia dan Eropa ke level tertinggi baru, sementara mata uang Asia telah terdepresiasi di bawah tekanan ekspektasi perlambatan ekspor dan investasi.
Dampak Perkembangan pada Pasar Keuangan Global
Perang dagang yang meningkat ini memiliki dampak langsung dan mendalam pada pasar keuangan global, dan dampaknya menjadi perhatian khusus bagi para pedagang dan investor. Pasar saham telah terguncang sejak awal April dengan setiap perkembangan baru:
Pasar Saham
Indeks AS dan Eropa mengalami kerugian yang signifikan pada hari-hari awal konflik. Indeks S&P 500 turun lebih dari 4% selama minggu pertama bulan April, sementara Indeks MSCI Emerging Markets memasuki gelombang penjualan, kehilangan semua keuntungannya untuk tahun ini.
Menurut perkiraan CNBC, lebih dari 5,4 triliun dolar terhapus dari nilai saham global hanya dalam dua sesi, didorong oleh kepanikan yang disebabkan oleh tarif.
Saham-saham industri dan teknologi sangat terpengaruh. Sebagai contoh, produsen mobil Eropa menghadapi tekanan jual setelah ditargetkan dengan tarif AS sebesar 25%, sementara perusahaan-perusahaan elektronik Asia mengalami penurunan harga saham karena masalah rantai pasokan.
Di sisi lain, pasar mengambil nafas setelah AS mengumumkan pengecualian untuk ponsel dan komputer dari tarif, yang mengarah ke rebound dalam saham teknologi dan pemulihan parsial dalam indeks AS. Bahkan Apple, raksasa teknologi, mengalami kenaikan saham setelah pembebasan tarif. Namun, volatilitas tetap dominan. Pakar Goldman Sachs menggambarkan situasi ini sebagai situasi di mana pasar akan tetap bergejolak hingga hasil negosiasi menjadi lebih jelas atau keputusan yang kontradiktif berhenti.
Memang, kami melihat indeks Dow Jones berfluktuasi dalam ratusan poin, naik dan turun hanya dalam beberapa hari tergantung pada berita, membuat manajemen risiko menjadi tantangan harian bagi para pedagang.
Pasar Komoditas dan Logam
Para investor jelas beralih ke aset-aset safe haven dalam menghadapi ketidakpastian.
Emas kembali bersinar dengan kuat, stabil di dekat level tertinggi yang pernah tercatat pada pertengahan April. Harga satu ons emas mencapai sekitar $3.211 setelah sempat menyentuh puncak di atas $3.245 pada tanggal 14 April.
Level ini berarti emas naik lebih dari 20% sejak awal tahun, didorong oleh perang dagang yang semakin intensif, yang meredam prospek pertumbuhan global dan melemahkan kepercayaan bahkan pada beberapa aset AS yang biasanya aman.
Di sisi lain, harga minyak mentah dipengaruhi oleh beberapa faktor yang saling bertentangan. Kekhawatiran akan perlambatan ekonomi global memberikan tekanan ke bawah pada harga, sementara beberapa faktor positif sementara membantu mendukung harga.
Pada tanggal 15 April, harga minyak mentah Brent dan West Texas Intermediate (WTI ) naik sedikit (~0,2%), masing-masing mencapai $65 dan $61,7 per barel. Hal ini didukung oleh dua faktor: Pengecualian Trump untuk beberapa barang elektronik dari tarif, yang memperbarui harapan untuk menghindari penurunan permintaan energi global, dan peningkatan 5% impor minyak RRT di bulan Maret secara tahunan, untuk mengantisipasi penurunan pasokan Iran.
Dengan pengumuman niat AS untuk memberikan pengecualian dari tarif impor pada produk elektronik dan mengurangi tarif pada mobil, pasar minyak merasakan sedikit kelegaan, karena hal ini mengindikasikan potensi pelonggaran perang dagang, yang dapat mengurangi risiko penurunan permintaan bahan bakar.
Namun, organisasi OPEC, dalam sebuah langkah pencegahan, menurunkan proyeksi pertumbuhan permintaan minyak global untuk pertama kalinya sejak akhir tahun lalu karena ketidakpastian yang disebabkan oleh kebijakan perdagangan AS yang berfluktuasi.
Perlu juga dicatat bahwa harga logam industri, seperti tembaga dan aluminium, turun pada awal April karena ekspektasi kerusakan pada aktivitas industri global, sebelum pulih sebagian seiring dengan munculnya pembicaraan mengenai potensi negosiasi antara Washington dan Brussels. Secara umum, para trader komoditas menghadapi situasi yang kompleks: perang dagang mengurangi permintaan global di satu sisi, dan tindakan dan ekspektasi yang meningkatkan harapan di sisi lain.
Pasar Mata Uang
Nilai tukar global ditandai dengan fluktuasi yang jelas karena perubahan selera risiko.
Mata uang safe-haven seperti yen Jepang dan franc Swiss naik tajam di awal April karena para investor bergegas mencari tempat yang aman, sementara mata uang pasar negara berkembang menghadapi tekanan jual di tengah-tengah kekhawatiran akan arus keluar modal.
Dolar AS turun di bawah level 100 pada indeks utamanya (DXY) pada pertengahan bulan, dipengaruhi oleh ekspektasi bahwa tarif dapat memperlambat ekonomi AS dan berpotensi mendorong Federal Reserve untuk melonggarkan kebijakan moneternya.
Sebaliknya, yuan Tiongkok turun ke level terendah dalam enam bulan terakhir, yang mencerminkan upaya pasar mata uang untuk melawan dampak tarif dengan mendevaluasi mata uang Tiongkok – sebuah langkah yang dapat meringankan beban tarif pada ekspor Tiongkok.
Euro dan pound Inggris juga mengalami volatilitas, tertekan oleh kekhawatiran atas ekspor Eropa yang terpengaruh oleh tarif Trump. Namun, mereka menerima dukungan relatif karena Uni Eropa menunjukkan persatuan dalam negosiasi dan data Eropa yang lebih baik dari perkiraan membantu mengurangi kekhawatiran untuk sementara.
David Solomon, CEO Goldman Sachs, menyebutkan bahwa ada “aktivitas besar-besaran di pasar mata uang saat ini” karena para investor berfokus pada pergerakan dolar AS dan situasi yang berfluktuasi.
Aktivitas ini telah menciptakan peluang dan risiko bagi para pedagang mata uang. Volatilitas yang tajam berarti potensi keuntungan yang signifikan bagi mereka yang mengelola waktu dan risiko dengan baik, tetapi juga membawa risiko tinggi kerugian besar jika peristiwa berbalik arah secara tiba-tiba.
Kesimpulan
Secara keseluruhan, perang dagang dengan cepat tercermin dalam suasana pasar global: ketidakpastian mencapai tingkat yang jarang terjadi, dan fluktuasi harian dalam harga aset cukup untuk membingungkan bahkan bagi para investor yang sudah berpengalaman sekalipun. Para trader memantau dengan seksama setiap pernyataan atau langkah dari Washington, Beijing, dan Brussels, karena berita politik dapat langsung berubah menjadi pergerakan harga di platform finansial.
Para investor saat ini berharap adanya tanda-tanda kemajuan dalam negosiasi antara AS dan negara-negara yang menangguhkan tarif selama 90 hari, karena setiap indikasi kesepakatan akan segera diterjemahkan ke dalam kelegaan pasar dan peningkatan selera risiko.
Analisis Ekonomi dan Motivasi di Balik Kebijakan
Eskalasi perang dagang baru-baru ini dapat dijelaskan oleh beberapa motivasi ekonomi dan politik dari berbagai pihak yang terlibat:
Motivasi A.S.
Pemerintahan Trump mengadopsi sikap agresif dalam perdagangan, didorong oleh beberapa pertimbangan. Yang pertama adalah mengurangi defisit perdagangan kronis AS dengan negara-negara seperti Cina, Jerman, dan Meksiko. Trump percaya bahwa pengenaan tarif akan mendorong relokasi industri kembali ke AS dan mengurangi impor barang-barang murah.
Kedua, ada tuntutan yang berkaitan dengan kekayaan intelektual dan transfer teknologi secara paksa. Washington menekan Beijing untuk mengubah praktik-praktik yang dianggapnya tidak adil bagi perusahaan-perusahaan Amerika, seperti memaksa mereka untuk mentransfer teknologi kepada mitra-mitra Cina.
Ketiga, alasan geopolitik dan keamanan telah masuk ke dalam persamaan perdagangan. Pemerintahan Trump secara terbuka mengaitkan tarif dengan isu-isu non-komersial. Sebagai contoh, pengenaan tarif tambahan 20% pada China dibenarkan sebagai respons terhadap peran Beijing dalam krisis narkoba AS (masalah fentanil). Washington juga mengisyaratkan bahwa sikap Cina terhadap isu-isu seperti Hong Kong dan Taiwan dapat menjadi bagian dari tekanan perdagangan yang lebih luas.
Selain itu, Trump berusaha untuk menegosiasikan ulang perjanjian perdagangan internasional (seperti mengganti NAFTA dengan USMCA) untuk mendapatkan persyaratan yang dia yakini lebih adil bagi AS. Tentu saja, para pembuat kebijakan di Gedung Putih sadar akan biaya domestik dari tarif-tarif ini, karena tarif-tarif ini secara efektif berfungsi sebagai pajak bagi para konsumen AS dengan menaikkan harga berbagai macam produk. Namun, pertaruhan pemerintah adalah bahwa rasa sakit yang dialami oleh mitra dagang akan lebih besar daripada rasa sakit yang dirasakan di AS, yang pada akhirnya memaksa mereka untuk membuat konsesi yang substansial.
CEO Goldman Sachs memuji fokus pemerintah untuk menghilangkan hambatan perdagangan dan meningkatkan daya saing Amerika, meskipun ia memperingatkan risiko dari pendekatan ini. Hal ini mencerminkan perpecahan dalam opini bisnis Amerika: beberapa pihak melihat perlunya berdiri teguh melawan “praktik perdagangan yang tidak adil” yang telah berlangsung selama beberapa dekade, sementara yang lain memperingatkan bahwa pertaruhan tarif ini dapat menjadi bumerang dengan melemahkan pertumbuhan, meningkatkan inflasi, dan mendorong ekonomi ke dalam resesi.
Motivasi Tiongkok
Tiongkok telah mengambil sikap tegas dalam menanggapi tekanan AS, berdasarkan pertimbangan ekonomi dan kedaulatan.
Dari perspektif ekonomi, Beijing sangat ingin melindungi model pertumbuhan berbasis ekspornya. Respons yang terkendali dapat ditafsirkan sebagai kelemahan, yang dapat mendorong Washington untuk mengajukan tuntutan lebih lanjut. Selain itu, China memiliki alat yang terbatas untuk menangkal dampak tarif (seperti mendevaluasi yuan atau mendukung eksportir), sehingga China telah memilih respons yang kuat untuk mencegah AS melanjutkan eskalasinya.
Selain itu, Tiongkok berusaha mengulur waktu untuk mencari pasar dan pemasok alternatif sembari menyesuaikan rantai pasokannya dengan situasi yang baru.
Dari sudut pandang kedaulatan, kepemimpinan Tiongkok melihat tindakan Washington sebagai upaya untuk menahan kebangkitannya dan mengganggu pendakiannya untuk menjadi kekuatan teknologi global (terutama dengan investigasi Amerika terhadap impor semikonduktor dan farmasi yang bertujuan untuk memberlakukan tarif baru). Martabat nasional juga memainkan peran penting; para pejabat Tiongkok telah menegaskan bahwa rakyat mereka “tidak membuat masalah tetapi tidak takut akan hal itu”, dan bahwa tekanan dan paksaan bukanlah cara yang tepat untuk berurusan dengan Tiongkok.
China juga memahami bahwa ekonomi AS sendiri akan menderita akibat perang dagang, sehingga China mungkin akan bertaruh pada kesabaran strategisnya dan pada tekanan domestik di dalam negeri AS (dari sektor bisnis atau konsumen) untuk mengendalikan Trump. Oleh karena itu, tujuan RRT adalah untuk menghindari membuat konsesi yang signifikan di bawah tekanan langsung dan menunggu kondisi negosiasi yang lebih seimbang, baik melalui pembicaraan bilateral maupun dalam kerangka kerja multilateral seperti Organisasi Perdagangan Dunia (WTO).
China secara terbuka menuduh AS berusaha “memaksa” mereka secara ekonomi, menggambarkan strategi Trump sebagai “lelucon yang buruk”, menyiratkan ketidakefektifan strategi ini terhadap ekonomi yang masif dan terdiversifikasi seperti China.
Posisi Uni Eropa, Rusia, dan Negara Lain
Bagi Eropa, motivasi utamanya adalah melindungi kepentingan industri dan perdagangan bebasnya. Eropa tidak senang dimasukkan ke dalam kelompok sasaran yang sama dengan Tiongkok, terutama karena mereka memiliki banyak kritik yang sama dengan Washington terhadap praktik-praktik Tiongkok.
Oleh karena itu, Brussels mencoba menyeimbangkan antara de-eskalasi dan ketegasan: Brussels menawarkan kesepakatan “tarif nol” dengan AS dalam upaya untuk meredakan krisis, tetapi pada saat yang sama, Brussels juga menyiapkan daftar tindakan balasan senilai hampir €26 miliar untuk menargetkan impor AS jika diperlukan.
Eropa menyadari bahwa eskalasi perdagangan yang komprehensif dengan AS akan merugikan kedua belah pihak secara signifikan (terutama industri besar Eropa seperti sektor otomotif Jerman), sehingga Eropa lebih memilih pendekatan yang mengutamakan negosiasi. Dengan menunjukkan kesediaan untuk menghapus hambatan non-tarif (seperti langkah-langkah regulasi tertentu), Eropa mengirimkan sinyal kepada Trump bahwa ada cara untuk mengatasi masalah perdagangannya tanpa terlibat dalam perang dagang.
Sebaliknya, Peter Navarro, penasihat perdagangan Gedung Putih, berusaha memperumit masalah dengan bersikeras bahwa Eropa sendiri harus menghapus pajak pertambahan nilai 19% dan menurunkan standar keamanan pangan, di antara tuntutan-tuntutan lainnya, jika mereka ingin mengurangi tarif AS, sehingga menciptakan kondisi yang sulit untuk mencapai kesepakatan yang komprehensif.
Adapun Rusia, meskipun tidak terlalu terlibat secara langsung (karena sanksi Barat yang ada dan penurunan perdagangannya dengan AS), Rusia mendapat manfaat strategis dari perselisihan AS-RRT, karena hal ini mengalihkan perhatian Washington dan Beijing. Moskow secara terbuka mendukung posisi Beijing yang menentang “hegemoni Amerika” dalam sistem perdagangan global, dan melihat aliansi Cina-Rusia yang sedang tumbuh sebagai kesempatan untuk membangun blok ekonomi yang menghadapi tekanan Barat.
Selain itu, Rusia dapat mengambil manfaat dari pencarian pemasok alternatif oleh Tiongkok (misalnya, meningkatkan pembelian energi dan pertanian dari Rusia untuk mengimbangi impor AS). Namun, Moskow secara tidak langsung terpengaruh oleh penurunan harga minyak dan volatilitasnya karena ekspektasi perlambatan pertumbuhan global.
Untuk negara-negara Asia lainnya seperti India, Brasil, dan Asia Tenggara, mereka mencoba untuk mengambil peluang dan menghindari kerugian secara bersamaan. India-seperti yang telah disebutkan sebelumnya-telah memilih pendekatan negosiasi untuk meningkatkan kesepakatan perdagangannya dengan AS (seperti mengurangi tarif pada barang-barang AS tertentu dengan imbalan pengecualian), dan India dapat mengambil manfaat dari ketegangan antara Washington dan Beijing dengan menarik sejumlah investasi atau meningkatkan ekspor agrikulturnya ke Tiongkok.
Negara-negara seperti Vietnam dan Taiwan dapat mengalami pergeseran dalam rantai pasokan karena perusahaan-perusahaan multinasional mencari alternatif selain China untuk menghindari tarif, yang dapat menguntungkan mereka dalam jangka panjang. Namun, mereka juga berisiko dalam jangka pendek karena berkurangnya permintaan global dan terganggunya perdagangan.
Secara umum, negara-negara yang tidak terlibat langsung dalam konflik berusaha untuk tetap relatif netral dan memanfaatkan setiap pengalihan perdagangan yang menguntungkan mereka, sambil memperingatkan bahwa mereka mungkin harus bertindak jika dirugikan.
Fitch Ratings telah menunjukkan bahwa kenaikan tarif AS mengancam peringkat kredit banyak negara Asia Pasifik karena eksposur mereka yang besar, meskipun tarif 10% di sebagian besar negara tidak separah skenario terburuk yang diasumsikan oleh lembaga tersebut.
Dampak Ekonomi Makro yang Diharapkan
Sebagian besar ahli sepakat bahwa eskalasi yang terus berlanjut tanpa resolusi akan berdampak negatif pada pertumbuhan ekonomi global. Tarif yang tinggi berarti peningkatan biaya produksi bagi perusahaan (yang mengimpor bahan baku atau suku cadang), yang dapat mendorong mereka untuk menaikkan harga produk akhir, mengurangi margin keuntungan, atau bahkan menunda rencana investasi.
Situasi ini merusak kepercayaan bisnis global, seperti yang dicatat oleh JPMorgan, dan membuat para eksekutif lebih berhati-hati dalam merekrut dan berekspansi. Dana Moneter Internasional (IMF) telah memperingatkan bahwa ketegangan perdagangan besar ini dapat menyebabkan koreksi tajam di pasar saham global dan fluktuasi mata uang yang tidak stabil jika tidak terselesaikan.
Ketika ketidakpastian meningkat, rumah tangga biasanya menunda pembelian besar, dan bisnis menahan belanja modal, sehingga melemahkan permintaan secara keseluruhan. Bahkan, bank-bank investasi besar seperti Goldman Sachs dan Bank of America telah meningkatkan perkiraan mereka untuk kemungkinan resesi di tahun mendatang.
Model-model ekonomi menunjukkan bahwa perang dagang antara AS dan Cina saja dapat mengurangi pertumbuhan ekonomi global sekitar 0,5 hingga 0,8 poin persentase selama dua tahun, karena penurunan volume perdagangan dan investasi. Hal ini juga menyebabkan redistribusi sumber daya yang tidak efisien, karena perusahaan dipaksa untuk mengatur ulang rantai pasokan dengan biaya tinggi, dan beberapa industri dapat pindah dari lokasi berbiaya rendah ke lokasi yang lebih tinggi tetapi tidak terlalu berisiko secara politis, yang berarti harga komoditas global yang lebih tinggi.
Tentu saja, konsumen akhir akan membayar sebagian dari harga: tarif pada dasarnya adalah pajak tidak langsung, sehingga tingkat inflasi diperkirakan akan meningkat, terutama di AS (di mana banyak barang konsumsi diimpor dari China). Laporan-laporan ekonomi mengindikasikan bahwa tarif-tarif Trump baru-baru ini mengancam untuk memicu inflasi dan mendorong ekonomi global ke arah resesi kecuali jika diatasi melalui kesepakatan.
Di sisi lain, beberapa orang berpendapat bahwa tekanan perdagangan dapat mengarah pada sistem perdagangan yang lebih seimbang dalam jangka panjang jika kesepakatan-kesepakatan baru tercapai. Contohnya, Cina mungkin akan membuka pasar keuangan dan pertaniannya lebih banyak untuk investor dan eksportir Amerika untuk meredakan kemarahan Washington, dan negara-negara industri besar mungkin akan setuju untuk mereformasi Organisasi Perdagangan Dunia dan mengatasi masalah-masalah yang berkaitan dengan subsidi industri dan transfer teknologi secara paksa. Namun, hasil-hasil positif ini masih belum pasti dan penuh dengan kerumitan politik.
Peringatan dan Harapan di Masa Depan
Sehubungan dengan perkembangan ini, berbagai peringatan serius dan prediksi yang beragam telah dikeluarkan mengenai masa depan perang dagang global:
Peringatan dari Para Ahli dan Lembaga Internasional
Dana Moneter Internasional (IMF) dalam laporan terbarunya memperingatkan bahwa kelanjutan eskalasi perdagangan saat ini menimbulkan “risiko yang signifikan” terhadap ekonomi global dan dapat mengarah pada skenario resesi global jika kepercayaan terkikis dan investasi menyusut. Direktur Pelaksana IMF Kristalina Georgieva menegaskan bahwa dampak langsung dari perang dagang ini adalah kenaikan inflasi, penurunan pertumbuhan ekonomi, dan kemungkinan resesi jika tidak segera diatasi.
Organisasi Perdagangan Dunia (WTO) juga menyatakan keprihatinan yang signifikan. Direktur Jenderal WTO Ngozi Okonjo-Iweala menyatakan bahwa tindakan AS baru-baru ini dapat merusak sistem perdagangan multilateral dan mendorong negara-negara lain untuk mengadopsi kebijakan serupa, yang mengancam untuk membongkar aturan-aturan yang telah mengatur perdagangan global selama beberapa dekade.
Selain IMF dan WTO, bank-bank investasi besar telah meningkatkan kemungkinan resesi (JPMorgan 60%, Goldman Sachs 45%) dan mulai menguraikan skenario yang sulit untuk pasar:
HSBC menggambarkan perkiraan pertumbuhan RRT di tahun 2025 sebagai yang “paling suram”, sementara Fitch memperingatkan kemungkinan penurunan peringkat kredit untuk beberapa negara jika ketegangan terus berlanjut dan mengakibatkan ekspansi keuangan atau penurunan ekspor yang signifikan.
Institusi-institusi ini khawatir akan adanya lingkaran setan: Tarif → Kenaikan harga → Penurunan permintaan → Perlambatan ekonomi → Ketidakstabilan keuangan → Lebih banyak tindakan proteksionis sebagai respons politik.
Oleh karena itu, seruan yang jelas telah dibuat untuk menghindari siklus ini: Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD) mendesak semua pihak, melalui sebuah pernyataan khusus, untuk menahan diri dan kembali ke meja perundingan, karena satu-satunya penerima manfaat dari perang dagang yang berkepanjangan “tidak akan ada.”
Prediksi Masa Depan untuk Jalur Perang Dagang
Dalam jangka pendek (3-6 bulan), para analis memperkirakan bahwa situasi akan tetap tegang, dengan kemungkinan negosiasi parsial. Amerika Serikat dan sekutunya (Uni Eropa, Jepang, Kanada, Meksiko, dll.) memiliki waktu 90 hari (hingga awal Juli 2025) untuk mencapai kesepakatan perdagangan guna menghindari pengaktifan kembali tarif yang ditangguhkan.
Ada optimisme yang hati-hati bahwa periode ini dapat menghasilkan konsesi bersama: Sebagai contoh, Washington dapat menunda tanpa batas waktu tarif 10% di Eropa jika Eropa setuju untuk mengurangi beberapa hambatan peraturan dan meningkatkan impor energi AS.
Pembicaraan AS-India juga diperkirakan akan terus berlanjut, dengan tujuan untuk mencapai terobosan sebelum kunjungan Perdana Menteri Modi ke Washington pada musim gugur, untuk mencari kesepakatan perdagangan mini untuk menyelesaikan perselisihan atas tarif 26%.
Di sisi lain, jalur AS-RRT tampak lebih rumit. Hingga pertengahan April, tidak ada tanda-tanda negosiasi tingkat tinggi yang dilanjutkan antara keduanya; bahkan, retorika berapi-api dari kedua belah pihak hanya memperkuat kesan bahwa kesenjangan telah melebar.
Namun, terobosan diplomatik yang tiba-tiba tidak dikesampingkan, mungkin melalui mediasi pihak ketiga atau pertemuan yang tidak direncanakan antara Presiden Trump dan Presiden China Xi Jinping selama KTT internasional, terutama jika kerugian ekonomi mulai terlihat dengan jelas di kedua negara.
Skenario yang Mungkin untuk De-eskalasi
Salah satu skenario de-eskalasi yang potensial adalah Washington dan Beijing menyetujui gencatan senjata baru yang mengembalikan tarif ke tingkat sebelum April sebagai imbalan bagi China yang berkomitmen untuk melakukan peningkatan impor yang signifikan terhadap barang-barang AS (seperti energi dan pertanian) selama tahun 2025-2026, dengan reformasi struktural lebih lanjut yang akan didiskusikan kemudian. Skenario ini didukung oleh keinginan mendesak untuk stabilitas di pasar tetapi membutuhkan kemauan politik yang fleksibel yang mungkin tidak mudah tersedia dalam lingkungan yang terpolarisasi saat ini.
Kemungkinan Eskalasi Lebih Lanjut
Jika upaya diplomatik gagal, kita bisa melihat eskalasi lebih lanjut setelah periode 90 hari berakhir. Amerika Serikat telah mengancam akan mengenakan tarif impor semikonduktor dan obat-obatan, sektor-sektor yang sangat sensitif terhadap perdagangan global.
Pengumuman tarif baru untuk semikonduktor impor yang diperkirakan akan diumumkan oleh Trump pada minggu terakhir bulan April dapat memicu konfrontasi teknologi yang lebih luas.
China, pada bagiannya, memiliki senjata non-tradisional yang dapat digunakan jika perang berlanjut, termasuk membatasi ekspor mineral langka yang penting bagi industri AS (sesuatu yang sudah mulai diisyaratkan) atau bahkan lebih jauh lagi mendevaluasi yuan untuk mengimbangi dampak tarif, meskipun hal ini dapat memicu lebih banyak kemarahan AS.
Selain itu, Beijing dapat memperketat cengkeramannya terhadap operasi perusahaan-perusahaan multinasional AS yang beroperasi di RRT sebagai bentuk tekanan (melalui penundaan regulasi atau kampanye boikot informal).
Di sisi lain, faktor politik internal juga dapat memicu eskalasi: Ketika AS memasuki siklus pemilihan presiden 2026, Trump mungkin melihat posisi perdagangan yang semakin keras sebagai cara untuk menggalang basis pemilihnya di bawah panji-panji perlindungan pekerja Amerika. Demikian pula, kepemimpinan Tiongkok tidak mungkin menunjukkan kelemahan kepada rakyat atau tetangganya.
Secara umum, fase saat ini ditandai dengan tingkat ketidakpastian yang tinggi. Para ahli menyarankan para investor dan pedagang untuk berhati-hati dan melakukan lindung nilai terhadap volatilitas, karena berita politik telah menjadi pendorong utama pasar dalam jangka pendek.
Selain itu, perencanaan perusahaan telah menjadi tantangan, karena keputusan investasi bergantung pada hasil dari pertempuran tarif ini. Namun, ada harapan bahwa konsekuensi negatif yang jelas akan mendorong semua pihak untuk berkompromi. Mengingat realitas baru – “semua orang kalah” seperti yang digambarkan Bloomberg – pragmatisme ekonomi pada akhirnya dapat mengatasi retorika garis keras. Hingga saat itu, perang dagang global akan tetap menjadi sumber ketidakstabilan terbesar, dengan para pelaku pasar mengamati dengan seksama apakah minggu-minggu mendatang akan membawa terobosan yang dinegosiasikan untuk mengakhiri eskalasi atau apakah kita menuju fase yang lebih intens dari konfrontasi yang belum pernah terjadi sebelumnya.
