トランプ大統領のFRBへの圧力と進行中の通商協議に対する市場の反応
金相場は火曜日の取引で大幅な上昇を記録したが、これは米ドル安と、7月9日の期限が近づくにつれてドナルド・トランプ大統領の関税政策をめぐる不透明感が増したことが支えとなった。この不確実性が投資家を安全資産へと向かわせた。
米ドル指数は過去3年以上で最低の水準まで下落し、ドル価格の金は他の通貨を保有する投資家にとってより魅力的なものとなった。
月曜日、トランプ大統領は日本との貿易交渉のペースに不満を表明し、スコット・ベサント米財務長官は、一部の国々は関税の急上昇に直面するかもしれないと警告した。
注目すべきは、4月2日に導入された10％から50％の関税が、二国間貿易協定が成立しない限り、90日間の延期を経て7月9日に発効することである。
同時に、トランプ大統領は月曜日、連邦準備制度理事会（FRB）に金融緩和の圧力をかけ続けた。彼はパウエルFRB議長に世界の中央銀行の金利リストを送り、手書きのメモで “アメリカの金利は日本の0.5％とデンマークの1.75％の間にあるべきだ “と示唆した。
一方で投資家は、祝日のため短縮された今週の一連の米労働市場レポートを注意深く見守っている。
欧州では火曜日、ユーロは世界の通貨バスケットに対して上昇し、対米ドルで9日連続で上昇幅を拡大し、2021年以来初めて1.17ドルの大台を上回った。これは、ドル安に代わる最良の投資先としてユーロへの需要が強いなかでのことだった。
こうした動きに拍車をかけたのは、トランプ大統領によるジェローム・パウエル氏への新たな攻撃を受けて、米連邦準備制度理事会（FRB）の独立性と金融の安定性に対する懸念が再燃したためだ。
欧州中央銀行（ECB）の7月利下げ期待は最近低下している。投資家は現在、6月のユーロ圏の主要インフレ統計を待っている。
欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁は、今回の利下げと現在の金利水準について、「緩和サイクルの終わりに近づいている可能性が高い」と述べた。
ロイターの情報筋によると、ECBの最新会合では、7月の金利据え置きを希望する意見が多数を占め、一部には一時停止の延長を主張する意見もあったという。
金融市場ではECBの利下げ観測が後退し、年内の利下げ幅は従来の30bpから25bpに縮小した。
今日のユーロ圏のインフレ率が予想以上に高ければ、今年後半の利下げの可能性は低くなり、外国為替市場でユーロの上昇が続く可能性がある。
一方、原油価格は火曜日に3週間ぶりの安値まで下落し、最近のイスラエルとイランの緊張以前の水準に達した。この下落は、供給懸念の緩和とOPEC+の増産期待によってもたらされた。
今後の焦点は、今週末に予定されているOPEC+の会合に移され、そこでは2年間にわたる減産措置の解除が継続されると予想されている。
ロイター通信は先週、OPEC+が5月、6月、7月に続き、8月にも日量41万1000バレルの増産に踏み切ると報じた。
これにより、OPEC+の年間総供給増加量は日量178万バレルとなるが、これは過去2年間に実施された総削減量を下回っている。
8月の増産は、OPEC+のさらなる増産を示唆するものであり、原油価格の長期低迷に対抗する狙いもある。
さらに、サウジアラビアやロシアのようなOPEC+の主要生産国は、原油価格の低下を維持することで、カルテル内の過剰生産国にペナルティを与えようとしている。
結論
世界市場は現在、米国の関税政策、中央銀行の圧力、欧州のインフレ動向、OPEC+の生産決定によって形作られた複雑な情勢を通過している。投資家は、今後の経済報告や政策転換が市場の軌道を変える可能性があるため、引き続き警戒する必要がある。
