O Índice Nacional de Preços do Milho, um indicador-chave do valor intrínseco do mercado, continua sua tendência de queda de longo prazo. Os fundamentos reais do mercado, em contraste com a perspectiva do USDA, revelam que os traders comerciais estão exercendo pressão sobre o mercado.
O Índice Nacional de Preços do Milho (NCPI) está passando por uma liquidação contra-sazonal, sinalizando um desvio das tendências típicas do mercado para esta época do ano.
Embora eu não acompanhe os talk shows de fim de semana, é provável que eles estivessem cheios de “especialistas” discutindo as perspectivas otimistas para o mercado de milho. No entanto, o autor sugere que esses especialistas geralmente alinham seus pontos de vista com as preferências da indústria, em vez de abordar as necessidades reais do mercado.
Enfatizando a importância de focar nas tendências do mercado e não em razões especulativas, o autor sustenta que, no caso do milho, o mercado permanece pessimista.
Analisar um mercado começa com a compreensão de sua tendência, especificamente sua direção de preço ao longo do tempo. O autor utiliza o Barchart National Price Indexes para uma visão de longo prazo, observando que o Índice Nacional de Preços do Milho atingiu uma nova mínima de 2 anos de US$ 4,2938 em novembro, estendendo sua tendência de baixa desde maio de 2022.
O autor alerta para o risco de ir na contramão da tendência, reforçando a ideia de que a tendência de longo prazo para o milho permanece de queda.
A queda no mercado de milho é atribuída a fatores não comerciais e comerciais. Os traders não comerciais aumentaram sua posição líquida de futuros curtos para 124.000 contratos, a maior desde 11 de agosto de 2020.
Embora isso abra a possibilidade de cobertura a descoberto não comercial, o lado comercial do mercado não está fornecendo razões convincentes para os fundos saírem de posições curtas.
Os fundamentos reais de mercado são avaliados através da visão comercial de oferta e demanda, com foco na base (diferença caixa-futuro) e spreads futuros. O Índice Nacional de Base do Milho e os spreads futuros indicam um sentimento de baixa.
A base é mais forte do que na semana anterior, mas ainda está abaixo da média de fechamento semanal de 5 anos, sugerindo uma perspectiva de baixa .
Além disso, os spreads futuros mostram um fortalecimento no mercado de milho, com traders comerciais vendendo ao lado de traders não comerciais. O artigo conclui que ambos os lados têm vendido, contribuindo para uma queda mensal nos futuros do milho.
O Índice Nacional de Preços do Milho tende a seguir um padrão sazonal, mas a atual liquidação contra-sazonal indica uma mudança fundamental. Com base no estudo dos spreads NCPI, base e futuros, o autor sugere que a oferta aumentou em relação à demanda, ao contrário da queda sazonal típica dos últimos cinco anos.
Em resumo, o mercado de milho sinaliza uma perspectiva de baixa. Apesar do potencial para os traders não comerciais mudarem sua postura, o autor enfatiza que os fundamentos determinam os resultados do mercado, em linha com a Regra de Mercado #6 de Newsom: Os fundamentos vencem no final.
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